棉麥借款對美國來說是十分有利的。美國出售的小麥、面粉價格均高于國際市場，美麥平均每普式耳為0.557美元，比國際市場高出5🏍😸美分；美粉價格比澳粉約高30%，較國內(nèi)粉價高35%。協(xié)定規(guī)定所購棉麥—半以上須由美商承運，而美國商船的運輸費用🖰又大大高于其他國家：小麥運費美國商船每噸3.75美元，而別國僅為2.75美元，面粉運費美國商船每噸4.5美元，也比別國船高出1美元左右。因此，借款在美國國內(nèi)大受歡迎。華盛頓6月5日合眾社電訊稱，“5000萬借款公布后，美國棉業(yè)界均表歡迎，堅信此為兩年來解決過剩出產(chǎn)問題之最切實的辦法?！?br/>
    但這筆🜂棉麥借款卻對中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)極為不利。由于該筆借款只能用于購買美國的棉花、小麥等實物，無法挪做他用，因而這筆借款除了有利于美國剩余農(nóng)產(chǎn)品在中國傾銷外，并不能促進(jìn)🄸🂑🎄中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。實際上，由于美國出口的這些物資價格高于國際市場價格，加上運輸費用以及進(jìn)口關(guān)稅，國內(nèi)的棉、糧加工企業(yè)若是以此為原料組織生產(chǎn)，其產(chǎn)品成本價格就要高于國際同類產(chǎn)品的⛜銷售價格，根本就賣不出去

    此外，由于33年中國國內(nèi)農(nóng)業(yè)整體豐收，在豐收年景里一下子進(jìn)口這么多農(nóng)產(chǎn)品，哪怕這些棉花、小麥堆在那里不賣，也會將國內(nèi)棉花、小麥的售價壓得極🟣🞻🙖低。這將對國內(nèi)生產(chǎn)效率不高的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)造成毀滅性的沖擊。稅賦不減，農(nóng)產(chǎn)品又賣不上價格，兩廂擠壓之下，將會有大批農(nóng)民破產(chǎn)。

    美國東部時間5月28日凌晨，唐明在等到周恬轉(zhuǎn)來的趙🛩🟁🚍振中的復(fù)電🞤🖅后，便⚃🎰做好了決定。

    8日上午，在紐約華美公司總部里與宋子文一行會見的，除了🚶🗺♃唐明之外，還有昨天接到電報后特意從舊🃸🜡金山乘飛機趕回紐約的伍秉義等人🁧。伍秉義等人不僅是司徒美堂的代表，也是美國致公堂的代表。

    “宋先生，華美公司昨晚開會研究了一下您的意見。我們一致認(rèn)為，這次棉麥借款將有損于國內(nèi)民生。因此，對🗻♎于我公司將不對此項借款提供任何幫助?！碧泼髟谂c宋子文寒暄過后，直截了當(dāng)?shù)乇砻魅A美公司的態(tài)度，“而且🆷🔐，華美還將呼吁海內(nèi)外華人抵制該筆借款行為?！?br/>
    宋子文滿😜🂑懷希🊛望而來，沒想到竟是這樣一🞯🗬個結(jié)果，當(dāng)時臉就黑了幾分。

    “唐先生，現(xiàn)在國內(nèi)正在遭受日本人的侵略，國家需要美國人的幫助。通過這筆借款，政府可以在一些問🇑🗶☞題上和美國形成有效合作，這將增加日本人的忌憚，有利于國內(nèi)形勢好轉(zhuǎn)?！彼巫游娜韵Ｍ軇裾f唐明改變主意。

    “宋🟃🚢🕆先生，恕我直言，國內(nèi)政府如果自己的腰干硬不起來，妄圖犧牲國內(nèi)民眾利益以取悅于美國政府，換取美國對日本施壓，這根本就是空中樓閣，鏡中花月。”唐明也不客氣，徑直說道，“國內(nèi)當(dāng)局先是不抵抗丟了東三省，前不久又不戰(zhàn)而退丟了熱河，現(xiàn)在幾十萬大軍云集長城一線卻又處處挨打，這樣的🋰🜺🇑形勢下不思奮發(fā)，卻將希望寄托于列強，最終只會是一場空。天助自助，中國的事情，中國政府都不上心，列強更不會在意。況且，列強們在乎的只是從國內(nèi)撈取多少好處罷了?！?br/>
    見宋子文臉色難看，唐明又道：“如果宋先生能不簽署這筆借款，華美公司今后可以為國內(nèi)多提供一些幫🇑🗶☞助。相信不會比這筆借款的額度小。”

    宋子文知道華美公司實力雄厚，不光在美國、南洋、澳洲等地有不少產(chǎn)業(yè)發(fā)⚃🎰展良好，在國內(nèi)這幾年的動作也是不少，僅同蒲鐵路和在山西等地🍑🇙😽開辦的產(chǎn)業(yè)，投入的大洋就數(shù)以億計?？扇A美公司實力再雄厚也只是個公司，在宋子文眼中，華美根本無法與美國政府相提并論。因此🂍🍥🊍，他毫不猶豫的說道：“這筆借款的簽署，事關(guān)國家大略，就不勞唐先生費心了。另外，政府肯定會做好政府的事情，只是提醒一下唐先生，華美在國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)也是不少，可不要做出什么不好的事情來。”

    “呵呵，華美🊛公司在國內(nèi)的作為自有分寸?！碧泼鬈浿袔в驳幕貞?yīng)道，“不過，宋先生也莫忘了🂒，華美公司可是美國公司，希望當(dāng)局不要弄出中美🐩🂡糾紛的事情來，更不要做出讓海外華人傷心憤慨的事情來?！?br/>
    宋子文一滯。華美公司不僅是美國公司，而且在這些年國內(nèi)的救災(zāi)中贏得了巨大的聲譽，加上和致公堂關(guān)系良好🗻♎，在海外華人中也聲望不小，當(dāng)局還真無法象對國內(nèi)其他公司那樣拿捏。

    既然話不投機，宋子文也不多待，起身告辭后便回📗🛁🙝轉(zhuǎn)華盛頓。

    月29日，宋子文與美國金融復(fù)興公司總經(jīng)理瓊斯正式簽訂棉麥借款協(xié)定。協(xié)定的主要內(nèi)容是：由美國金融復(fù)興公司借給🊅中國政府5000萬美元，其中約4000萬用于購買美棉，1000萬購買美麥或面粉，中國政府只在中國銷售所購棉麥；借款年息五厘，五年還清；以統(tǒng)稅和海關(guān)附加稅作保；所購棉麥至少一半須由美國方面承辦運輸保險事宜。

    簽定協(xié)議后，宋子文在與出席簽字儀式的美國政府農(nóng)村信貸署署長、羅斯福的密友亨利?摩根索閑談時，佯做不經(jīng)意地提到：“摩根索先生，在簽署這筆借款協(xié)議前，我聽說貴👞🉼國國內(nèi)有不同聲🈄🟂🚓音。而且，我見到的華美公司負(fù)責(zé)人似乎就持反對意見?！?br/>
    “呵🟃🚢🕆呵，在美國，若是一項政策沒有反對意見那反而不正常?！蹦Ω骱敛辉谝獾匦α似饋恚爸劣谌A美公司，不管他們說什么，只要不嚴(yán)重?fù)p害美國利益，總統(tǒng)肯定都不會怪罪的。要知道，羅斯福先生此前連任紐約州州長以及競選總統(tǒng)時，可🊇🎏🐅是得到過華美的大力幫助。”

    大蕭條時，華美公司通🙿🐈♜過在紐約開辦產(chǎn)業(yè)、收購船廠及建造船舶等活動為紐約州增加大量就業(yè)機會，使得🇑🗶☞羅斯福憑借紐約州一枝獨秀的經(jīng)濟(jì)狀況順利連任州長。而且，在羅斯福競選總統(tǒng)時，華美公司又是最早提供捐助者之一。加上該公司的負(fù)責(zé)人之一曾做過羅斯福的私人醫(yī)🆨💇生，這種種關(guān)系聯(lián)結(jié)起來，華美公司對棉麥借款有點反對意見根本就不會讓摩根索在意。